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样板、小批量PCB龙头IC载板业务厚积薄发

发布日期:2022-05-12 22:29   来源:未知   阅读:

  ①PCB样板、小批量业务:公司具有全球领先的多品种与快速交付能力,PCB订单品种数平均25,000种/月,处于行业领先地位,业务从配套客户研发端的样板快件延伸至量产端的批量经营,涵盖研发-设计-生产-SMT表面贴装-销售全产业链。

  ②半导体业务聚焦于IC封装基板和半导体测试板领域,专注于半导体材料领域的国产化突破。IC载板与半导体测试板主要用于集成电路的封测环节。公司紧抓集成电路封测材料国产替代机遇,于2012年启动封装基板项目。公司在IC封装基板领域布局早、前期投入多,具备卡位优势。

  1下游需求旺盛,IC载板行业供不应求。受益于下游应用旺盛需求,IC载板行业景气度较高。根据Prismark预测,2020年至2026年,全球IC载板市场规模将从102亿美元提升至214亿美元,CAGR为13.2%,是PCB细分品类复合增速最快的赛道。目前,载板产能供不应求,多家载板大厂表示,其订单已经预约到几年之后。各大载板厂商加码扩产,但产能释放需要一定时间,短期内IC载板仍将吃紧。②上游晶圆厂扩建加码,国内市场空间巨大。国内晶圆厂纷纷加码扩产。据SEMI,2021~2022年,中国新建晶圆厂数量占全球1/3。随着长江存储与合肥长鑫等国内芯片企业产能释放,将会带来大量的封测需求。据中商产业研究院数据,2017~2022年中国IC载板市场规模将从158亿元稳步提升至206亿元,市场规模稳步增加。③载板赛道护城河深,国内玩家较少,国产化率仅4%。目前国内仅有少数几家公司满足可以量产BT类载板且具有稳定客源,ABF载板产能更为稀缺国内仅公司、深南电路、珠海越亚展开布局。随着PC、服务器、5G基站对高算力IC需求的增长,ABF载板的持续供不应求。欣兴电子曾表示,ABF载板缺货情况或至2025年才能得到缓解。目前IC载板存在全球供应长期吃紧+国产替代双逻辑,是PCB领域极为稀缺的优质赛道。

  2015年,兴森通过收购Harbor拿到测试板入场券,Harbor在全球半导体测试板整体解决方案领域具有优势地位,使兴森具备该细分行业全球领先的方案设计、制造一站式服务能力,确立国内测试板龙头的地位。公司广州工厂目前正在扩建半导体测试板产能,扩产目标是建设国内最大的专业化测试板工厂,并为Harbor提供产能支持。

  我们预计2021-2023年公司归母净利润为6.21、7.21、8.92亿元,对应市盈率为21、18、15倍,首次覆盖给予公司“买入”评级。《看不见的客人》电影迅雷下载 完整版男人硬度不够怎么办 推荐壮阳补肾食物

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